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希望张裕可以给所有在迷茫中奋力前行的中国葡萄酒行业和厂家，树立好榜样。本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

所以我自己也参加了很多圆桌会议，包括跟习近平主席的会议，所以我们可以在未来几年当中思考怎么进一步的促进我们特别是东亚地区的经济增长。如果企业需要融资的话，他们有4个主要的选择，第一个是收入，第二个是借贷，第三个是债券市场，第四个是股权市场，所以有一些新兴市场国家他们的融资是通过银行贷款，但是为什么我们需要有公司债券市场呢？为了提供对银行体系的竞争，同样这种私人的债券市场也会有更多的能力。缺乏这种债券市场也是亚洲金融危机的原因之一，债券市场可以帮我们补充银行业和金融中介结构的不足，银行也会有能力的欠缺。

可折叠手机战场，今年可能主要看三星与华为的较量。因为三星华为作为Android阵营的两大龙头厂商，都有打破当前增长天花板，争夺未来市场份额第一的野心，尤其是对于三星来说，在屏幕技术的优势明显，可折叠手机是一个很好的破局方向。但是三星与华为等厂商是否能让大众接受这种产品并且快速普及，一方面是要看产品的品质与创新程度是否能让消费者产生购买欲望。

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TMLF利率虽相对优惠，但也非传统意义上的降息。光大证券（港股06178）固收研究张旭团队分析称，TMLF仅仅设定了其与MLF之间的利差（即15bp），并没有对当前的任何利率进行调整，因此不是传统意义的“降息”。另外，TMLF操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，定向支持小微企业、民营企业贷款的意图非常明确。如广发证券（港股01776）宏观研究郭磊团队所言，TMLF可以算作一种“定向降息”，要点在于更长期限、更低利率和更倾斜的实体信贷引导。

可见，中美电子、半导体产业已经深度相互依存，所以哪怕中兴、华为是个案，美国也必须考虑后果的严重性。大家的共识是：在芯片等关键技术上，中国必须加大自主研发力度，对进口的依赖是靠不住的。实际上，经过多年努力，中国在芯片研发上已经取得了积极进展，比如通信基带芯片、射频器件、光芯片等领域均已取得突破，逐渐开始国产替代。但我们还有许多软肋：目前看，美国公司生产的CPU、FPGA、AD/DA、射频芯片、高速光模块、DSP等高端电子元器件在全球市场几乎无可替代。