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责任编辑：蒋晓桐【华泰策略|周观点】以改革促降息，科技股积极可为——信号与噪声系列第一百三十七期来源：华泰策略研究导读内外部环境仍相对温和，积极信号进一步增多，结构性机会积极可为：外部环境看，美国期限利差倒挂预示美国经济下行压力和美国波动压力，对A股影响有限。内部环境看，LPR机制形成，以利率市场化改革方式促降息，有望引导实体经济融资成本下行，叠加减税降费等政策效果的逐步显现，企业成本费用端压力有望进一步降低，市场风险偏好有望改善；8月以来，国内长端利率明显下行，创2017年以来新低。配置上，继续推荐科技股+汽车，优选华为产业链+半导体产业链。

按照其逻辑，上市蕴藏着巨大的利益，一些借壳资产急于求成，通过造假手段粉饰业绩、虚高估值，尽快通过借壳上市，再募集一把资金。运气好的话可能就会掩盖过去，运气不好再加上发展不利，就很难兜住注水的业绩。最终，借壳资产频频爆发造假案，从借壳时的股价到现在的地板价，坑害着无数股东。

此外，雏鹰农牧还涉足多个产业的投资。“买买买”不仅再度增加了公司的资金风险，也导致侯建芳的股权高比例质押。截至2018年年末，侯建芳直接持有的雏鹰农牧股份占公司总股本的40.20%，其中累计已质押的股份占到了公司总股本的39.66%。1月31日上午，记者联系雏鹰农牧方面但未获回应。外界唯一能猜测的是，随着公司财务情况的持续恶化，这只鹰想要再展翅，似乎也变得愈发艰难。

“我国钟表工业经过50多年发展，已形成了以高精密制造技术为核心的工业生产体系，成为全球竞争力最强的钟表制造基地和世界钟表业的重要组成部分。”中国钟表协会顾问、高级工程师汪孟晋表示，当前，中国钟表业发展正从世界钟表产业的外围圈逐渐进入核心圈，从行业配角逐步转变为主角，真正的钟表大国建设已经起步。

这场危机其实从2006年春节就开始显现苗头，但在各种复杂传递链条的迟滞效应下，直到2008年才最终爆发。正所谓“杠杆+波动=炸药”“迟滞效应和破坏力成正比”，由于从危机产生到爆发延迟了两年，在这两年中，以衍生工具应对衍生困境，股市继续涨了一年半。所以当其爆发时，累积的爆炸当量已相当于核弹，导致流动性突然消失，瞬间枯竭，产生了席卷全球的金融危机。

宝信软件：上半年净利超4亿元 同比增37%宝信软件（600845）8月19日晚披露半年报，上半年营收为26.99亿元，同比增长11.86%；净利为4.06亿元，同比增长37.28%。基本每股收益0.36元。报告期内，公司主要市场钢铁行业兼并重组持续推进，智慧制造建设需求高涨；新一代信息基础设施业务全国布局正式开启，上架率持续攀升；通过参与一系列国家重大项目，创新溢出效应不断增速。上半年，公司经营业绩再创历史同期新高。