萝伦色

回顾近期政策面，自3月20日起，央行在公开市场连续18个交易日无操作，受月中税期因素影响，上周前半周市场利率大幅回升，4月16日央行重启逆回购操作，4月17日又重启了停摆3个月的中期借贷便利（MLF）操作，连续四个交易日累计释放了5000亿元流动性，上周后半周市场利率开始回落。对于后市走向，刘银平分析认为，“总体来看，在稳健中性的货币政策之下，短期内市场流动性将会松紧适度，长期流动性供给充足。在这种状况下，中短期内互联网宝宝收益率下跌的空间有限，预计不会再像过去一年那样持续大幅走低了。”

这已是国家自2005年以来连续第15年调整企业退休人员的基本养老金，也是继2016年以来连续第4年同步安排适当提高企业和机关事业单位退休人员养老金水平，预计将有1.18亿名退休人员受益。《通知》还明确调整范围，即2018年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员。

二季度、油脂波动加大，走势略有分化。首先菜油先扬后抑，贸易战清明节期间爆发，但油脂基本面偏空，盘面在4月9日高开后又跌回起点，随后资金开始炒作苹果、棉花，进而拉涨菜油，但是远期看涨预期PK疲软的基本面，在进口利润窗口打开以及需求替代情况下，5月底菜油期货快速下跌，回到4月低点位附近。而棕油先抑后扬，4、5月假期较多放缓棕榈油收割而需求受斋月提振，但下半年棕油增产预期强烈、国内油脂库存高企，以及欧盟反对棕油制生物柴油，使得棕榈油盘整一个多月后在5月中旬开启下跌，接着原油价格持续上涨有利棕榈油生柴利润掺混需求，以及贸易战再度升温，令棕油在6月中旬止跌反弹。豆油二季度受供应压力和贸易战的影响，走势和棕榈油基本一致。

操作建议操作上，震荡行情，建议投资者根据季节性和交易热点把握单边机会。套利方面，未来临储菜油压力逐步消化后，三个油脂强弱关系为菜油﹥豆油﹥棕榈油，可以逢低参与菜棕、豆棕价差扩大机会。贸易战对于粕的成本提振大于油脂，三季度还是以多粕空油为主。

马全胜：2019年降、准降息的空间已经被打开。在经济增速下行的背景下，客观上需要货币与财政政策的进一步支持。2019年一个显著的变化就是美国经济增速回落，美联储加息空间收窄，使得汇率的制约越来越小，国内货币政策的独立性提升，市场再次面临“经济向下、政策向上”较为熟悉的组合。预计上半年“经济下行”叠加“信用扩张”与流动性宽松；下半年盈利见底，政策维持宽松，改革或是超预期因素。

作为沈阳人，孟辉在上海栉风沐雨二十载，经年累月，不变的是对资本市场的热爱和激情，更有一份作为资深金融“老兵”对行业未来的美好憧憬。2015年，在允许专业人士发起设立公募基金的背景下，孟辉怀揣对公募基金的满腔热情，作为创始人发起设立了首批自然人持股的公募基金公司。于他而言，这是最好的时代。作为公司掌舵人，经过3年的深思熟虑，孟辉为中庚基金未来的战略规划和行业定位作出了明确的勾画。